Konsernet vurderer regelmessig kapitalstrukturen og risikoprofil. Konsernet har over tid hatt en solid balanse med lite gjeld og høy egenkapital. Gjennom strategiske satsinger kan dette endres ved å ta opp langsiktige lån, kjøpe tilbake egne aksjer eller regulere utbytteutbetalinger. Kjøpet av Edda Medias medievirksomhet på Nordvestlandet i 2009 representerte en slik endring. I forbindelse med kjøpet ble konsernets rentebærende langsiktige gjeld økt og egenkapitalen redusert, men kjøpet var i tråd med konsernets strategi om langsiktighet og utvikling av kjernevirksomheten.
Konsernets ledige likviditet prioriteres til å investere i produkt- og organisasjonsutvikling, nedbetaling av gjeld og utdeling til selskapets aksjonærer. Mindre beløp er avsatt til langsiktige aksjeplasseringer, mens øvrig fri likviditet er plassert i bank.
Det er også et ønske å sikre og opprettholde sterk kredittrating for konsernet, og være i en posisjon med finansiell handlekraft. Dette for å gjennomføre målsatte forretningsmessige strategier og gjennom dette øke verdien til aksjonærene.
De fleste selskapene i konsernet er deltakere i en konsernkontoordning hvor morselskapet Polaris media ASA er hovedkontoinnehaver. Alle deltakerne er solidarisk ansvarlig overfor til en hver tid utestående på konsernkontoen.
Konsernets låneavtaler består ved utgangen av året av langsiktige lån samt en trekkfasilitet på 80 mill. Konsernet hadde ved utgangen av året en kontantbeholdning inkludert andel av kontantbeholdning i felleskontrollerte virksomheter på 196,36 mill. Likvidene tilsvarer 10,7% av selskapets eiendeler.
Konsentrasjon av kredittrisiko i forhold til kundefordringer er begrenset fordi konsernets kundebase består av et stort antall kunder som anses å være diversifisert. Konsernet har relativt lave tap knyttet til kundefordringer. Se note 22 for informasjon om aldersfordeling og tap på fordringer.
Lånevilkår
Polaris Media ASA tok i 2009 opp et lån på 575 mill. i forbindelse med oppkjøpet av virksomhetene på Nordvestlandet. I.h.h.t. låneavtalen er vilkårene for lånet betinget av:
1) Konsernets bokførte egenkapitalandel skal være høyere enn 32,5% per 31.12.
2) Netto rentebærende gjeld (NIBD) skal være lavere enn fire ganger EBITDA justert for utbytte fra tilknyttede selskaper.
Polaris Media har med virkning fra 1.1 2014 endrede lånevilkår med Sparebank 1 SMN. Med bakgrunn i solid likviditet og kontantstrøm er lånets løpetid og nedbetalingsplan endret fra juli 2018 til juli 2024. Avdrag per kvartal er redusert fra 18 til 8 mill. All gjeld er betalt på forfall og konsernet er ikke i brudd med noen lånevilkår. En oppstilling over konsernets utvikling og status ift. lånevilkårene i 2012 og 2013 framgår av tabellen nedenfor.
| | | 2013 | 2012 | |
| Langsiktig rentebærende gjeld i balansen | | 346 865 | 396 872 | |
| Fratrukket virkelig verdi på rentebytteavtale | | -1 220 | -5 381 | |
| Kortsiktig rentebærende gjeld (neste års avdrag) | | 38 265 | 78 140 | |
| Bankinnskudd | | -196 360 | -306 412 | |
| Netto rentebærende gjeld som i låneavtalen | | 187 549 | 163 219 | |
| | | | | |
| 12 måneders rullerende EBITDA | | 193 506 | 229 720 | |
| Utbytte fra tilknyttede selskaper | | 33 060 | 28 000 | |
| EBITDA som i låneavtalen | | 226 566 | 257 720 | |
| | | | | |
| Netto rentebærende gjeld (NIBD) / EBITDA | | 0,8 | 0,6 | |
| | | | | |
| Krav til egenkapital | | | | |
| Bokført egenkapitalandel per 31.12.2012 | | 42,7 % | 41,8 % | |
| Minimumskrav lånevilkår (covenant) | | 32,5 % | 32,5 % | |
| Margin til lånevilkår (%-poeng) | | 10,2 % | 9,3 % | |
En oversikt over konsernets største langsiktige låneengasjement framgår av tabellen nedenfor.
| | | | | | 2013 | 2012 |
| Låntaker | Opprinnelig lånebeløp | Saldo 31.12.2013 | Avdrag (kvartal) | Avdrag | Rentekostnad | Rentekostnad |
| Polaris Media ASA | 575 000 | 335 904 | 17 969 | 71 875 | 13 544 | 17 763 |
| Polaris Trykk Harstad AS | 20 000 | 4 500 | 500 | 2 000 | 336 | 347 |
| Nordavis AS | 4 300 | 2 365 | 108 | 432 | 88 | 121 |
| Nr 1 Trykk Orkanger AS | 57 500 | 38 333 | 958 | 3 833 | 1 747 | 1 846 |
| Sum | 656 800 | 381 102 | 19 535 | 78 140 | 15 715 | 20 077 |
| Forfallsstruktur låneengasjement | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| Polaris Media ASA | 32 000 | 32 000 | 32 000 | 32 000 | 32 000 | 32 000 |
| Polaris Trykk Harstad AS | 2 000 | 2 000 | 500 | 0 | 0 | 0 |
| Nordavis AS | 432 | 432 | 432 | 432 | 432 | 432 |
| Nr1 Adressa Trykk Orkanger AS (50%) | 3 833 | 3 833 | 3 833 | 3 833 | 3 833 | 3 833 |
| Sum avdragsbetaling år | 38 265 | 38 265 | 36 765 | 36 265 | 36 265 | 36 265 |
| Restgjeld 31.12. | 342 837 | 304 571 | 267 806 | 231 541 | 195 275 | 159 010 |
Lånet i Nordavis har en løpetid til 2020, mens Nr1 Adressa Trykk Orkanger AS har en løpetid til 2023.
Rentesikring
Polaris Media ASA inngikk i 2009 en 5 års rentebytteavtale (swap) med Sparebank1 SMN for en andel av hovedstolen på 575 mill. med en fastrente på 3,6 %. Rentebytteavtalene er definert som kontantstrømsikring etter IAS 39 og verdsatt til virkelig verdi. Avtalen regnskapsføres over andre inntekter og kostnader. Per 31.12.2013 er ca. 68 % av lånets saldo dekket av denne rentebytteavtalen. Avtalen utløper i april 2014. Den resultatførte andelen av tapet på rentebytteavtalen i 2013 framgår av tabellen nedenfor.
| Rentebytteavtale | | 2013 | 2012 | |
| Resulatført i regnskapet | | 4 439 | 3 628 | |
| | | | | |
| Virkelig verdi 31.12 | | - 1 220 | - 5 381 | |
| Virkelig verdi 01.01 | | -5 381 | - 6 758 | |
| Andre inntekter og kostnader | | 4 161 | 1377 | |
| | | | | |
| Effekter av renteendring (+/- 1%) | | 2013 | 2012 | |
| Resultat (+/-) | | 502 | 939 | |
| Egenkapital | | 50 | 2919 | |
| | | | | |
| Finansposter | | 2013 | 2012 | |
| Resultatandel tilknyttede selskaper | | 53 085 | 49 439 | |
| | | | | |
| Finansinntekt | | | | |
| Renteinntekt | | 8 014 | 7 131 | |
| Mottatt aksjeutbytte | | 341 | 569 | |
| Gevinst realisasjon av aksjer 1 | | 24 | 97 262 | |
| Andre finansinntekter | | 1 035 | 1 154 | |
| Sum finansinntekt | | 9 414 | 106 117 | |
| | | | | |
| Finanskostnad | | | | |
| Tap realisasjon aksjer | | 96 | 0 | |
| Andre finanskostnader | | 1 579 | 2 011 | |
| Sum andre finanskostnader | | 1 675 | 2 011 | |
| Renter lån | | 15 715 | 18 534 | |
| Resultatført rentebytteavtale | | 4 439 | 3 628 | |
| Rentekostnad | | 3 606 | 3 835 | |
| Ikke eliminert renter første til tredje kvartal2 | | | 8 767 | |
| Sum rentekostnad | | 23 760 | 34 764 | |
| | | | | |
| Netto finansposter | | 37 065 | 118 781 | |
Operasjonelle leieavtaler
Finansielle forpliktelser består av inngåtte innkjøps- og leieavtaler av langsiktig karakter. De fleste av disse avtalene har ikke angitt noen minimumsleie, og beløpene som er oppgitt er antatt leie- eller kjøp for de forskjellige avtalene basert på historiske volum. Konsernets avtaler består i hovedsak av husleieavtaler, avtaler om drift, support og vedlikehold av fagsystemer samt avtaler om innkjøp av redaksjonelt stoff.
| År | Husleie avtaler | IT relaterte forpliktelser | Andre finansielle forpliktelser | Sum | |
| 2014 | 33 480 | 18 614 | 12 415 | 64 510 | |
| 2015 | 45 545 | 1 079 | 603 | 47 227 | |
| 2016 | 44 769 | 542 | 111 | 45 421 | |
| 2017 | 44 226 | 241 | 0 | 44 468 | |
| Etter 2017 | 305 130 | 0 | 0 | 305 130 | |
| Sum | 473 150 | 20 477 | 13 129 | 506 756 | |
De største leieavtalene gjelder Polaris Trykk AS og Adresseavisen AS. Polaris Trykk AS har en 10 års leieavtale i Industriveien 13, mens Adresseavisen harr en avtale om leie av Industriveien frem til innflytting i bygg på Verfsgata 2. Etter flytting har Adresseavisen en 15 leieavtale i Verfsgata 2.